Ayer domingo 14 de junio en la noche Trump publicó cuatro palabras que el mercado llevaba más de tres meses esperando: "Let the oil flow." El acuerdo con Irán está firmado en principio, la ceremonia oficial es el viernes 19 de junio en Suiza, el bloqueo naval americano se levantó de inmediato y el Estrecho de Ormuz abre sus puertas al tráfico comercial mundial después de 107 días cerrado.
Qué dice el acuerdo exactamente
Los términos conocidos hasta ahora son concretos y significativos. Primera fase inmediata: terminación permanente de operaciones militares en todos los frentes incluyendo Líbano, reapertura del Estrecho sin restricciones y levantamiento del bloqueo naval americano. Segunda fase en los próximos 60 días: negociaciones nucleares en las que Irán se comprometería en principio a no enriquecer uranio durante 15 a 20 años y a desmantelar sus instalaciones nucleares. A cambio recibe alivio financiero escalonado según su cumplimiento.
Pakistán fue el mediador que lo hizo posible. Qatar facilitó las últimas 17 horas de negociaciones intensivas el domingo antes del anuncio. Y diez países de la región, incluyendo Arabia Saudita, Emiratos, Turquía, Israel y Bahréin, están todos dentro del acuerdo.
El único ruido que queda es Israel. Netanyahu le dijo a Trump que Israel no se siente obligado por ningún acuerdo que no incluya garantías específicas sobre la seguridad israelí y que puede continuar operaciones unilateralmente. Ese es el riesgo más concreto que hay que monitorear en los próximos días.
El impacto en los mercados esta semana
El petróleo es la primera y más inmediata consecuencia. El WTI que llegó a estar por encima de $115 durante el peor momento del conflicto puede caer hacia los $70 o incluso menos en las próximas semanas a medida que el suministro global se normaliza y los inventarios empiezan a recuperarse. Goldman Sachs ya proyectaba antes del acuerdo que con reapertura del Estrecho el petróleo podía caer $20 a $25 por barril en 30 días. Esa caída ya empezó esta mañana.
Para los índices el escenario es el más positivo que hemos visto en meses. El Dow Jones es el gran ganador inmediato porque sus componentes industriales, de consumo y de manufactura son los que más sufrieron con la energía cara y los que más se benefician cuando el petróleo baja. El S&P 500 y el Nasdaq acompañan pero con más recorrido potencial en el Dow dado lo rezagado que estuvo durante todo el conflicto.
Las acciones que más ganan
Las aerolíneas son las primeras beneficiadas directas. Delta, United y American Airlines llevan meses operando con combustible al doble de su costo histórico. Con el petróleo cayendo sus márgenes se recuperan inmediatamente y sus acciones pueden tener uno de los mejores días del año hoy. Spirit Airlines ya no existe para aprovecharlo, pero las que sobrevivieron tienen un runway enorme de recuperación.
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Las empresas de consumo discrecional, las cadenas de restaurantes, el retail, el turismo, todo lo que el consumidor dejó de gastar porque pagaba más gasolina, recupera impulso cuando el precio en los surtidores empieza a bajar. Empresas como Booking Holdings, Airbnb, Carnival, Royal Caribbean y todo el sector de viajes y hospitalidad pueden ver flujos de capital importantes esta semana.
Las empresas de manufactura e industrial, Boeing, Caterpillar, 3M, y todo el sector que tiene costos de energía y logística elevados, también respiran. El Dow tiene mucha exposición a estos nombres y por eso puede liderar el rally de hoy.
Las acciones que pierden
El sector energético es el más afectado negativamente. ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips y los grandes productores de petróleo llevan meses con ingresos inflados por el crudo caro. Con el WTI cayendo hacia $70 sus márgenes se comprimen y sus acciones van a ceder. No es una caída catastrófica porque el precio sigue siendo rentable para ellos, pero el viento de cola que tuvieron durante el conflicto desaparece.
Las empresas nucleares y de energía alternativa que subieron durante el conflicto como Constellation Energy y Cameco también pueden sentir algo de presión porque parte de su narrativa estaba ligada a que el petróleo iba a seguir caro durante años. Ese argumento se debilita aunque no desaparece porque la demanda estructural de energía nuclear para IA sigue intacta.
Lo que hay que vigilar esta semana más allá del rally inicial
El acuerdo tiene dos riesgos concretos que no hay que ignorar. Primero, Israel. Si Netanyahu decide ejecutar operaciones militares independientes contra Irán en los próximos días, el acuerdo puede fracturarse y el petróleo volvería a subir con fuerza. Segundo, la firma en Suiza del viernes 19 no es el acuerdo final sino la formalización de la primera fase. Las negociaciones nucleares de 60 días todavía tienen que producir un resultado, y si fracasan el conflicto puede reanudarse.
Pero por hoy lunes 15 de junio el mercado tiene el mejor catalizador que ha tenido en meses. Petróleo bajando, Estrecho abierto, inflación que empieza a ceder, Fed que recupera margen para bajar tasas en el segundo semestre y consumidor americano que va a ver precios más bajos en la gasolina en cuestión de semanas. Esa combinación es combustible puro para los índices.
Llevamos meses analizando esta relación en la comunidad. Hoy se cierra el ciclo más largo que hemos vivido juntos. El Estrecho abre. Los barcos arrancan motores. Y el mercado también y nosotros atentos a las oportunidades que el mercado nos de.
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