La semana pasada fue la de las gigantes. Microsoft y Amazon subieron. Meta y Apple cayeron. El mercado recibió el mensaje: la IA genera retornos reales solo cuando hay evidencia concreta de monetización. Esta semana toca a una lista completamente diferente de empresas entregar su propia versión de ese examen, y el resultado va a dar la lectura más completa del estado de la economía americana que ha habido en todo el año.
El lunes empieza con Palantir, que reporta al cierre. Es la empresa de software de inteligencia artificial más seguida del mercado, con una tasa de crecimiento de ingresos del 81% proyectada para el trimestre y ocho sorpresas positivas consecutivas en sus reportes anteriores. El problema no es si va a superar estimaciones. El problema es que cotiza a 61 veces sus ingresos, el múltiplo más alto del sector tecnológico. El mercado ya procesó la semana pasada que los números buenos no alcanzan cuando la valuación descuenta la perfección. Palantir entra a este reporte en territorio de alto riesgo por esa razón.
El martes es el día más diverso de la semana. Pfizer, Caterpillar y McDonald's reportan antes de la apertura y juntos dan la lectura más directa del consumidor, la industria pesada y la salud. Caterpillar en particular llega como termómetro de si la construcción de centros de datos de IA sigue generando demanda de maquinaria pesada, lo que el mercado va a leer como señal del estado real del ciclo de inversión en infraestructura. BP reporta el martes y con el petróleo oscilando entre $82 y $90 por el conflicto con Irán, su margen operativo va a ser el dato más directo del estado del sector energético. Por la tarde llega AMD, que reporta su primer trimestre completo desde el anuncio de Helios con Microsoft. El mercado espera ingresos de $11.2 mil millones con un crecimiento del 46%, impulsado por el segmento de centros de datos que creció 57% el trimestre anterior. Cualquier actualización sobre la adopción de Helios puede mover al sector completo de chips. Y después del cierre, SpaceX reporta por primera vez en su historia como empresa pública. Es el reporte más esperado de la semana por una razón simple: nadie ha visto los estados financieros reales de SpaceX hasta ahora. El mercado espera ingresos de $6.88 mil millones con Starlink y los servicios de IA como motores principales. La acción cayó más del 50% desde su máximo post-IPO de $225 hasta los $108, lo que convierte este primer reporte en un momento definitorio para la valuación.
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El miércoles concentra los sectores más variados del calendario. Eli Lilly reporta por la mañana y con sus medicamentos para obesidad GLP-1 como Zepbound y Mounjaro todavía en fase de expansión masiva, cualquier actualización sobre producción y demanda puede mover al sector farmacéutico con fuerza. Shopify, Uber y Disney también reportan el miércoles. Shopify es el termómetro del comercio electrónico y del gasto del consumidor digital. Uber llega con sus dos negocios, movilidad y delivery, en niveles de margen que el mercado va a evaluar en el contexto de combustible más caro por la guerra. Disney es la lectura de los parques temáticos, el streaming y el contenido, tres segmentos que el mercado ha valuado de forma muy distinta en los últimos dos años. Por la tarde SanDisk y Western Digital completan el cuadro de memoria de almacenamiento, ambas relevantes después de la caída de más del 53% en SanDisk desde sus máximos, y Mercado Libre da la lectura del consumidor latinoamericano más precisa que existe en el mercado americano.
El jueves trae a ConocoPhillips antes de la apertura, que junto a BP del martes completa el cuadro energético de la semana. D-Wave Quantum, la empresa de computación cuántica que cotiza en bolsa, reporta el jueves y después de las órdenes ejecutivas de Trump sobre computación cuántica de las semanas anteriores, cualquier actualización sobre contratos con el gobierno puede tener impacto desproporcionado en la acción. Airbnb cierra el jueves por la tarde y llega como el indicador más directo del estado del turismo global en un verano donde el combustible de aviación caro y la guerra con Irán han presionado los costos de viaje.
El viernes cierra la semana con dos nombres conceptualmente opuestos. Oklo, la startup de reactores nucleares modulares respaldada por Peter Thiel y Sam Altman, reporta sin expectativas de ingresos reales pero con toda la atención de los inversores que siguen el tema de energía nuclear para IA. Y Under Armour cierra el ciclo como uno de los competidores directos de Nike en un momento donde la marca más grande del deporte está en plena reestructuración estratégica global.
El dato macroeconómico que puede eclipsar todo el calendario de earnings esta semana llega el viernes: el reporte de empleo de julio. Con la Fed manteniendo tasas sin cambio y tres miembros del comité votando a favor de una subida, cualquier señal de debilidad en el mercado laboral puede abrir la conversación sobre recortes antes de lo que el consenso actual anticipa. Ese dato, llegando al mismo tiempo que el último bloque de earnings de la temporada, puede ser el catalizador que defina la dirección del mercado para todo agosto.
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