Ayer jueves 18 de junio los índices abrieron intentando recuperar el terreno perdido el miércoles después de la primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Fed, que dejó al mercado con una sorpresa que nadie esperaba: señales de posible alza de tasas en lugar de recortes. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq rebotaron en la apertura y los rendimientos de los bonos se estabilizaron. Pero la historia real del día no estuvo en los índices generales. Estuvo en los chips.
Intel fue el detonante del día. Trump publicó en redes sociales que Intel va a diseñar y fabricar chips en suelo americano en asociación con Apple, un anuncio que llegó antes de la apertura y que disparó la acción con fuerza. Ese movimiento arrastró a todo el sector de semiconductores consigo y marcó el tono de la jornada desde los primeros minutos.
Por qué los chips mandan sobre el QQQ y no al revés
Esta es la relación más importante que hay que entender para leer correctamente al Nasdaq en este momento, y es algo que hemos venido observando juntos durante semanas.
El QQQ tiene 100 empresas. Pero los semiconductores, entre Nvidia, Broadcom, AMD, Intel, Qualcomm, Micron, TSMC y los fabricantes de equipos como Lam Research, Applied Materials y ASML, representan más del 35% del peso total del índice. Eso significa que cuando los chips se mueven con fuerza en cualquier dirección, el QQQ los sigue casi obligatoriamente. No es el QQQ el que arrastra a los chips. Son los chips los que arrastran al QQQ.
Por eso cuando quieres anticipar hacia dónde va el Nasdaq, la herramienta más poderosa no es mirar el QQQ en sí sino mirar primero al SMH y al SOXX, los dos grandes ETFs de semiconductores. Si esos dos están subiendo con volumen antes de que el mercado abra, el QQQ va a subir. Si están cediendo, el QQQ va a tener dificultades para avanzar aunque el resto del mercado esté bien.
SMH y SOXX: la diferencia que importa para tu análisis
El SMH, el ETF de VanEck con los 25 semiconductores más grandes listados en Estados Unidos, tiene a Nvidia con 16% de peso, seguido por TSMC con 9%, Intel con 8%, AMD con 7% y Broadcom con 7%. Es el más concentrado de los dos y por eso es el más sensible a los movimientos de Nvidia específicamente. Cuando Nvidia se mueve un 5%, el SMH lo siente de forma inmediata y directa.
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El SOXX de iShares es más amplio con 30 empresas y limita la concentración individual para que ninguna acción mande demasiado. Tiene a Micron como su mayor posición con 10%, seguida por las demás grandes del sector. Es menos volátil que el SMH pero captura mejor la amplitud del movimiento del sector completo. Si el SOXX sube pero el SMH no tanto, significa que el rally es amplio y saludable, con muchas empresas participando. Si el SMH sube pero el SOXX se queda atrás, el movimiento está concentrado en los nombres más grandes y es potencialmente más frágil.
Los números que confirman la dominancia del sector
SOXX lleva un rendimiento de 89% en lo que va de 2026, convirtiéndose en uno de los activos de mayor rendimiento del año. SMH acumula 65% en el mismo período. Para comparación, el QQQ en su conjunto lleva alrededor de 25% en el año. Esa diferencia de rendimiento es la prueba más clara de que los chips no solo están participando del rally tecnológico sino que lo están liderando por un margen enorme.
Goldman Sachs lo resumió de forma directa en su último análisis: el boom de capex en IA está "impulsando la actividad de negocios e inversión" mientras el resto de la economía se desacelera. Eso crea un entorno donde los chips son el activo más defensivo dentro del sector de mayor riesgo, una combinación que el mercado institucional está favoreciendo de forma masiva. Los fondos de cobertura tienen hoy la mayor exposición a semiconductores en su historia, como documentó Goldman Sachs el mes pasado.
Lo que hay que vigilar desde aquí
El martes 24 de junio Micron reporta sus resultados. Ese reporte es el más importante de la semana porque Micron es el termómetro más directo de la demanda de memoria HBM para IA. Si sus números confirman que la escasez de memoria sigue siendo real y que los precios siguen subiendo, el SMH y el SOXX pueden hacer nuevos máximos históricos y arrastrar al QQQ con ellos.
FedEx también reporta la semana que viene y aunque no es tecnología, sus números van a dar la lectura de logística y consumo que el mercado necesita para entender si la economía real sigue funcionando mientras la Fed mantiene tasas altas.
El mercado cerró este jueves sin novedades importantes y mañana viernes 19 de junio los mercados americanos están cerrados por el feriado de Juneteenth. El lunes 22 el mercado reabre con la Fed que ya habló, los chips que siguen al mando y Micron en el horizonte.
Si quieres entender hacia dónde va el Nasdaq la semana que viene, mira el SMH al abrir el lunes. Eso te va a decir más que cualquier titular económico.
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